셀트리온 주가 바이오 관련주 대장주 언제쯤 상승 폭팔할까요?

셀트리온 3사 합병 이슈가 나오고 나서부터 관심을 가지게 된 셀트리온 주가에 대한 전망과 바이오 관련주의 흐름에 대하여 예상하고 정보를 파악해 보겠습니다. 과연 바이오실 밀러 시장의 진출하는 셀트리온은 앞으로 어떤 방향을 만들어 낼까요?

바이오시밀러

 

시장규모만 24조를 넘어가는 바이오시밀러 시장. 바이오시밀러란 도등생물의약품의 또다른 이름이며 바이오 복제약, 바이오제네릭이라고도 이야기합니다. 

 

일반의약품은 화학삽성 제제로 저분자 화학물이기 때문에 동일한 성분을 화학적으로 합성하는 것이 가능합니다. 이처럼 성분을 활용하여 제작하는 복제 의약품 또는 복제약을 바이오시밀러 라고 하는 것이죠

 

하지만 바이오의약품은 화학적으로 합성한 것이 아니라 동물세포나 효모, 대장균등을 이용하여 고분자의 단백질 제품을 만드는 과정을 거치기 때문에 동일한 제품을 복제할 수는 없습니다. 결국 살아있는 세포를 통해서 제조를 해야 하기 때문에 완전하게 복사할 수는 없짐나 유사한 복제품을 만들 수가 있는 것입니다. 

 

• 램시마 - 크론병 관련
• 허쥬마 - 전이성 유방암 관련
• 트록시마 - 림프종, 류마티스관절염 관

등이 셀트리온에서 생산되는 바이오시밀러 입니다. 

 

 

셀트리온

 

셀트리온 3형제의 3사 합병이슈가 커지면서 셀트리온의 관심이 증가하였습니다. 먼저 셀트리온의 지배 구조에 대하여 알아볼 필요가 있습니다. 3사가 합병할 경우 합병비율에 어떻게 될까요?

 

서정진 회장 97%
셀트리온 : 20%	셀트리온 헬스케어 : 24%	셀트리온 제약 : 54%
합병비율 : 1	합병비율 : 0.5	합병비율 : 0.7

 

기본적인 지배 구조 와 합병비율은 위와 같을 것이라고 예상됩니다. 사실 이렇게 될 경우 어디가 가장 혜택을 보는 것일까요? 개인적으로는 셀트리온 헬스케어로 생각됩니다. 

 

원래 합병이란게 작은 회사가 이득을 보는 것이 기본적 사항이기 때문에 헬스케어 주주들은 충분히 좋아할 만한 상황이 돼 것이죠.

 

이를 입증하듯 3사 합병에 대한 소식이 나왔을 때 가장 먼저 반응을 보인 것도 셀트리온 헬스케어입니다. 셀트리온의 주가는 보합  / 하락 상태를 보여주었지만 헬스케어는 상승 곡선 이후 보합으로 들어간 상태입니다. 

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셀트리온 주가전망

 

셀트리온의 가장 큰 이슈는 현재 미국에서 다수 제품이 출시된 휴미라 바이오시밀러의 PBM 등록이 가장 큰 관건입니다. 사보험 시장의 진입을 노리는 것이라고 볼 수 있습니다. 

 

PBM 이란 의약품 결제 중간자 역할을 수행하는 민간기업으로 보험사를 대신하여 제약사와 협상을 합니다. 그리고 유통과 결제 등을 관리하여 수익을 창출하는 것입니다. 

 

삼성에스피 또한 PBM 또한 경쟁사로 함께 진입 예정이지만 두 기업의 전략은 전혀 다르기 때문에 수익창출을 하는 기준도 달라집니다. 

 

삼성은 저가형 전략, 셀트리온은 합법적인 리베이트 와 할인에 무게를 두고 있죠. 둘 다 성공할수도 둘다 실패할 수도 있지만 개인적으로는 미국 시장 보험 형태를 봤을 때 오히려 합법적인 리베이트 방식이 더 잘 통할수있을 거같습니다. 

 

물론 저가형이 나와야 많은 사람들이 혜택을 보는 것이지만 미국 의료 형태를 봤을때 저가형 전략이 성공할지는 의문입니다. 아시다시피 미국은 의료비가 너무나 비싼 나라로 유명하죠. 

 

그럼 저가형이 성공하겠네라고 생각하지만 사보험 회사는 그렇게 가격이 떨어지는 것을 원하지 않기 때문에 이 부분은 상황에 따라 달라질 수는 있어도 셀트리온에 전략이 더 가능성이 있을 거 같다고 생각합니다. 

 

이외에도 셀트리온은 CT-P42의 FDA 허가 신청이 어느 정도 완료된 상태라는 보도가 심상치 않게 나오는 것으로 봐서는 안과질환 12조 시장에 도 진입할 수 있기 때문에 하반기에 더욱더 좋은 실적이 나오지 않을까 예상합니다.